国资包揽300亿定增 华夏银行引入京投公司

 　继农业银行千亿定增之后，华夏银行在资本压力下也抛出了近300亿元的定增方案。然而，这次定增方案中认购 的定价超出了二级市场股价近30%。

　　尽管定增价格与股价出现倒挂，但三家国资背景企业“包揽”定增，让银行前十大股东座次有了新的排名。其中，国网英大将超过人保财险成为第二大股东，而京投公司拟耗资近149亿元入局成为第四大股东。

　　华夏银行相关人士在接受《中国经营报》记者采访时称，在银行股整体破净下参与认购华夏银行非公开发行股份，主要是看好银行未来发展前景和长期成长价值。三家股东的投资注重战略性且将长期持有，同时将对银行业绩发展起到良好促进作用。

　　300亿定增补血

　　9月18日，华夏银行发布公告称，拟定向发行股票不超过25.65亿股，募资不超过292.36亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。

　　根据定价方案的预估，这次定增发行价格的底价为11.4元，而公告发布时华夏银行二级市场的股价7.68元，相比定增价格低了32%。

　　记者了解到，此次银行定增价格存在如此之大的价格倒挂差距在银行业内尚属首次，而投资者一旦认购可能直接会导致投资的较大浮亏。

　　“在以往上市公司定增时，价格往往会有折扣，但是存在一定时间的锁定期。如果价格存在较大的倒挂，通常认购方可能会建议重 新定价。”一家券商分析师告诉记者，从投资的角度看，二级市场的价格反而便宜，也没有锁定时限，肯定是更优选择。

　　但是该分析师也提及，华夏银行此次的定增认购方为三家国资背景企业，投资的目的更倾向于战略性，并非单纯的为了盈利。如果投资方与银行已经有过前期沟通，这次的认购也是能够顺利进行的。“首钢集团和京投公司均为北京市国资委旗下的企业，银行和股东的利益冲突没有那么强烈。”

　　对于华夏银行价格倒挂的定增情况，记者采访了华夏银行。该行相关人士称，这次非公开发行股票的发行价格为定价基准日前20个交易日银行普通股票交易价格均价的90%与发行前银行最近一期末未经审计的归属于母公司普通股股东每股净资产值较高者。

　　事实上，在近两年银行定增中，农行、北京银行和浦发银行也均采用华夏银行类似定价方式锁定底价，且最终都以发行前最近一期未经审计的归属于普通股股东的每股净资产作为发行价格。但是，此前这几家银行的最终发行价还是没有出现大幅度偏离。

　　华夏银行人士表示，在目前银行股普遍低迷的市场环境下，银行本次资本补充选择采用向三名特定投资者非公开发行股票的方式，已经提前锁定了投资者，无需在发行方案获批后另寻找投资者，为此次非公开发行股票的顺利实施奠定了坚实的基础。“未来银行将按照新发展规划的指引，加大业务结构调整，持续改善经营管理，努力提升公司价值，为股东创造更好的回报。”

　　此外，华夏银行方面还称，这次三家公司的认购主要是看好银行的未来发展前景和长期成长价值。三家认购股东对于银行的投资注重战略性，将长期持有。虽然银行股和华夏银行的整体处于价值低估状态，但是未来伴随宏观经济的企稳和银行业绩的提升，银行股的整体估值会得到修复。

　　据华夏银行2018年半年报显示，截至6月末，银行总资产25672.19亿元，较年初增长2.32%;股东净利润100.35亿元，同比增长2.02%;每股净资产12.18元，加权平均净资产收益率6.01%。资本金告急

　　在股价低迷期溢价定增的背后是华夏银行资本金已经告急。实际上，资本充足率的不足困扰华夏银行已久，而这次近300亿元的定增也是期望能在较长的一段时间内解决这一问题。

　　华夏银行半年报显示，截至2018年6月30日，公司合并口径核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.06%和11.97%，分别逼近目前监管对非系统重要性银行的红线要求7.5%和10.5%，其核心一级资本充足率低于上市银行的平均水平。

　　近年来，华夏银行资本不断消耗，“补血”需求迫在眉睫。核心一级资本充足率从2015年末的8.89%逐年下降至2018年6月末的8.06%。

　　“中小银行没有充足的资本金进行业务扩张，那么业务的发展和不良率等问题都可能会暴露。很多业务对于资本的消耗还是比较大的，充足的资本能够为银行业务经营提供比较好的保障。”一家股份制银行人士称。

　　针对此次300亿元定增对银行的影响，华夏银行也予以了回应。华夏银行表示，本次非公开发行募集资金将用于补充核心一级资本，以2018年6月30日数据静态测算，预计将提升核心一级资本充足率约1.5个百分点，这将在有效提升银行资本充足水平的同时，满足日趋严格的资本监管标准要求。

　　银行方面称，从支持业务持续健康发展方面来看，本次资本补充的完成将为银行各项业务持续稳健发展、提升市场竞争力、增强抵御风险能力和实现业务发展目标提供有力的资本保障，包括银行回归服务本源，提升服务效率;银行加快体制机制改革，实现有质量的发展;银行加快推进综合化经营，提升盈利能力;银行筑牢风险防线，提升风险管理水平。

　　同时，华夏银行提及到了将加快设立消费金融公司和香港分行，进一步加强与非银行金融机构合作，推进综合化经营，多渠道推动中间业务收入增长。

　　三大国企包揽

　　在这次华夏银行的定增中，三家国资背景的大股东认购将让银行前十大股东重新排序。据公告显示，本次发行完成后，首钢集团仍为第一大股东，持股比例为20.28%;国网英大持股比例将增至19.99%，超过人保财险成为公司第二大股东;京投公司持股比例将达到8.50%，将成为公司新进的第四大股东。

　　据了解，首钢集团、京投公司两家企业的实际控制人为北京市国资委，而国网英大的实际控制人则为国务院国资委。

　　有分析人士称，由于华夏银行的北京市国资委的背景和银行发展战略上的布局，京投公司的引入很可能会与银行存在业务上的协同效应。银行股东可能在经营发展中给予一定的助力，让双方的合作更加顺畅。“虽然新股东投资了100多亿元资金，也存在价格倒挂，但是未来业务上的合作可能更加重要。另外，定增预案公布之后，意味着参与方已经确定，变数应该也不会太大。”

　　实际上，受到定增消息的提振，华夏银行的股价在连续三天攀升，并于9月20日报收7.76元，累计三天的涨幅超过4%。