5月12日，广发信德总经理肖雪生在其办公室接受了《投哪有约》栏目的直播专访，就私募股权投资方面的经验与广大投友进行了分享。
据了解，《投哪有约》是投哪网打造的一档互联网金融行业的高端访谈类网络直播节目，每期将邀请一位经济界专家学者、金融投资大咖、互金行业资深人士作为对话嘉宾，着重在宏观经济分析、政策解读、投资策略及案例分析、网络理财知识普及等方面话题，进行深入的探讨，主要的受众对象为广大的投资人、互金行业从业者以及媒体记者等。
此次专访对象广发信德总经理肖雪生，是资深的投行专家，拥有20多年的私募股权投资、企业IPO和并购经验，曾被清科评为“中国私募股权十大投资家”。2014年6月，在肖雪生的支持，广发信德A轮战略投资投哪网，并成为第一大机构股东。
肖雪生在专访中表示，互联网金融行业经历了多年的发展，逐渐成为金融行业的一个重要分支。现在央行也出台了相关政策，鼓励金融机构支持小微企业贷款，传统银行出于成本的考虑，无法顾及到小微金融需求，这就给了互联网金融巨大生存空间。P2P只是一个数字符号，而更多的是通过技术的手段，嫁接了资金需求者和资金的供给者，解决小额分散的金融需求，未来整个行业是不是叫P2P无所谓，即使叫P2P，也是一个规范的P2P。
图为投哪网副总裁郝歌（左）与广发新德总经理肖雪生（右）专访现场
以下为整理后的专访实录：
投哪网副总裁郝歌：三年前，投哪网召开了A轮融资发布会，肖总也是在发布会现场见证了投哪网的成长，因此，今天直播的主题叫“三年前的洞察和三年后的远见”。现邀请肖总回顾一下，投哪网的成长过程，是否满足了当年投资的预期，以及对投哪网的未来有哪些期许？
广发信德总经理肖雪生：我应该是在2013年的时候见到吴显勇（投哪网董事长）团队，当时P2P行业处于热火朝天的状态。广发信德也是做金融的，也担心P2P模式是否持久，是否有竞争力。最终确定选择投资网贷平台，主要原因有几大方面：第一，广发信德非常看重的一点就是投哪网的借款以小额分散为主，风险可控，如果是大额标，单笔借款金额大，借款周期较长，风险控制难度高，风险就比较集中，容易出问题；第二，投哪网借款是用车辆作为抵押，除了发展线上风控外，还非常重视线下风控；第三，投哪网管理层都是金融出身，非常理解金融本质，既懂得用P2P模式做金融，又能把风控控制放在首位。当时与吴显勇交流的时候，其对P2P模式有自己的独特见解，他说早期的P2P，在资产获取方面，单纯依靠线上渠道审核，无法充分了解贷款人信息，合理评估贷款人风险，所以线下布局成为P2P平台的经营关键。吴显勇的见解和坚持，给我留下了深刻印象，因此，广发信德在众多P2P初创公司中最后选择了投哪网。三年后，当一切归于沉静的时候，整个P2P行业真正能规范生存下来的企业不多，投哪网就是其中之一，这就表明了投哪网具有非常强大生存能力。广发信德时时刻刻都关注投哪网得风险控制状况，在2014年投资投哪网的时候，成交额只有1.7个亿，线下服务网点20家，整个团队只有上百人，目前，投哪网累计成交额已达到了400多亿，线下服务网点近200家，员工超过1万人，规模不断壮大，这验证了广发信德当初选择是正确的。投哪网具备了金融的特性、风控的基因，拥有强大管理能力和执行能力的团队，是一个非常优质的投资项目。
投哪网副总裁郝歌：回顾投哪网发展，能够坚持“小额、分散、直营、抵押”的经营策略不动摇，无论行业如何变化，无论环境如何喧嚣，坚持只做正确的事情，始终保持对风险的敬畏，尊重风险定价的基本逻辑，不忘初心，做到了业务规模快速增长，其成功都源于非常精准的战略定位，这也侧面看到了肖总的投资之道非常老练，具有远见卓识。从投资角度来看，是否达到了您的投资预期？
广发信德总经理肖雪生：从投哪网的业务规模来看，应该是超出预期的，当初投资的估值与现在的估值，已经不是一个量级。我觉得最重要的一点，就是投哪网规模越来越大，依旧能控制住风险，就是广发信德目前最好的预期了。
投哪网副总裁郝歌：不管是投资前，还是投资后，肖总以及广发信德都对投哪网给予了极大的支持和帮助，在此我也代表投哪网的管理团队，向对肖总及广发信德表示感谢。谈完了当年的投资回顾之后，投友亦非常关注投哪网的风险控制能力和风险定价能力，这也是投哪网非常核心的竞争壁垒。从投资方和大股东的角度，您的如何看待投哪网的风险控制水平和风险控制能力的呢？
广发信德总经理肖雪生：第一，刚提到了，投哪网管理团队是具备风险控制基因的，投哪网董事长吴显勇和CEO李志刚毕业于北京大学汇丰商学院，且从事金融行业多年。作为企业的一把手，非常重视风险控制，知道风险控制是金融行业的第一位。第二，投哪网“小额、分散、直营、抵押”这种商业模式对于风险是可控的，单均借款金额在8-10万元，金额较小，借款人分布在全国各地，地域分散，标的风险分散，还必须用车辆作为抵押，再者线下服务网点是直营模式，避免了加盟模式和合作模式的道德风险。第三，三年前，当业内强调做线上风控的时候，投哪网并没有放弃线下风控审批环节，而是结合线上和线下做了严谨而规范的风控管理体系，是非常难得的，也因此取得了如此快速的发展。投哪网在风险控制方面有做的好的地方很多，但也有不足的地方。互联网金融发展变化迅速，基于大数据、云计算等技术，互联网金融业态也逐渐增多，希望投哪网能够注重金融科技的发展，通过线上行为轨迹，个人诚信行为等挖掘征信数据，提高线上审核效率。未来的侧重点希望投哪网放在线上审批方面，当然，在条件还未完全成熟的情况下，也不要完全放弃线下的环节，总体的目标是线上的征信审核和线下的验核两者相结合，达到风险控制能力的最大化。
投哪网副总裁郝歌： 感谢肖总对投哪网风控的认可和鼓励。在投哪网不同的发展阶段，采用的风险控制策略和方法也不同。2014年，投哪网刚获得广发信德的投资，规模较小，线下服务网点只有20多家，缺乏数据积累以及风控团队打造和磨练，更多依赖的是线下的审核方式。我们必须保证在企业发展的每一个阶段，资产质量处于最优的状态，在风控策略上，都会随着企业的发展做调整和改变。到2016年，线下服务网点达到了150家，我们就要在风控策略上去匹配企业高速成长，截至今天，投哪网线下服务网点已经达到了200家。在企业快速增长的同时，我们需要依靠前期线下数据的积累，梳理风控流程，不断提升线上的风控能力和实力。基于投哪网将近400亿的成交和将近100亿贷款余额的数据，目前，投哪网已经实现了自动化审批流程。迄今为止，已经为40万的借款用户提供了自动化审批流程服务，这里面既有存量用户数据的挖取，又有新增用户的开拓。
自动化审批流程，不是一个空穴而来的过程，而是一个从量的积累到质的飞跃。过去几年，投哪网在业务审批、车辆评估、客户反欺诈、大数据征信与贷后风险控制等软硬件终端设备及系统方面的自主研发与创新，大大地提升了金融服务的效率和体验。不仅可以使用在车贷这个产品，而且还可以针对其他产品进行定制化的开发，并且在这个风控的过程当中，不断要注重风控的质量，更要注重风控的效率，真正的为借款人打造快速便捷的融资服务。投哪网也希望在风控方面做得更好，形成“以效率为核心”的竞争壁垒，成为行业的巨头企业。
谈完风险之后，我们谈一下增持的事情。在行业发展的关键节点上，很多人都看不清行业未来的方向，而广发信德在今年年初对投哪网进行了股份增持，是怎么考虑的？肖总对于投哪网的未来发展有什么建议？
广发信德总经理肖雪生：3年前，P2P是热火朝天的，2年前，整个行业是风声鹤唳，1年前，监管部门开始制定网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法，经过洗涤后，行业越来越规范。从监管部门出台规定这点来看，一定意义上说明政府已经认可这个行业。政策出台、规范、整顿后，行业发展已经越来越清晰，慢慢地从无序到有序，逐渐成为金融行业的一个重要分支。现在央行也出台了相关政策，鼓励金融机构支持小微企业的贷款，传统银行出于成本的考虑，无法顾及到小微金融需求，这就给了互联网金融巨大生存空间。P2P只是一个数字符号，而更多的是通过技术的手段，嫁接了资金需求者和资金的供给者，解决小额分散的金融需求，未来整个行业是不是叫P2P无所谓，即使叫P2P，也是一个规范的P2P。投哪网所从事的金融行业中的细分行业定位会越来越明确，未来发展前景和商业逻辑会越来越清晰。现在投哪网已经走在了行业合规道理的前列，当其他企业被迫退出的时候，投哪网会越来越好。这三年来通过与投哪网的接触和了解后，不断验证投哪网的强大的执行力和风控的基因，未来一定会在行业胜出的。
投哪网副总裁郝歌：刚肖总介绍了互联网金融生态环境处于不断变化的状态，只有行业合规发展，才能真正实现良币驱逐劣币。合规是投哪网企业文化最重要的一部分，合规不是为了满足监管，更不是为了短期备案。投哪网的商业模式具有天然的合规基因。从底层资产看，单均借款金额6-10万的车辆抵押贷款符合监管所倡导的小额趋势，借款主体是小微企业主，符合国家倡导的金融服务实体经济、脱虚向实的导向。2016年7月，投哪网与广发银行合作的资金存管正式上线，成为了华南地区首家与股份制商业银行强强联手的汽车金融平台。今年的合规重心是率先完成金融办备案，我们将全力以赴，在行业内传递正能量。从科技化来看，投哪网率先实现了“四化”，即信息化、数据化、标准化、智能化。投哪网组建了规模300人左右的技术研发中心，实现了获客、风控，贷后催收等一整套科技化的管理系统，与传统机构形成差异化竞争优势。目前，投哪网市场占有率不是最高的，但从单店贡献率来看，远超同行。也正因为投哪网“信息化、数据化、标准化、智能化”的战略，在固定成本不变的情况下，减少了变动成本，使投哪网的毛利率平稳提升。我们知道，过去几年，投哪网一直处于亏损状态的，但到2016年，投哪网已经扭亏为盈，预计今年年底和明年，投哪网的利润会实现快速增长。
广发信德总经理肖雪生：2016年之前亏损，是因为投哪网快速扩张原因导致的，2016年后，投哪网的规模效益开始凸显，风控管理效率提高，资产质量控制更好，投哪网进入了良性发展轨道。
投哪网副总裁郝歌：感谢肖总的总结。投友对于肖总投资方面的远见特别感兴趣，那么肖总您能否畅谈一下科技金融或者数字金融未来发展的观点和看法？您如何看待5年后市场格局的变化？
广发信德总经理肖雪生：在新技术运用与金融专业的结合过程中，强调的是在金融体系中更积极地更多地融入现代科技元素，无论是科技金融还是数字金融，都是金融业未来的主流趋势。移动互联网、大数据、云计算、区块链等技术的创新，实现了金融产品和服务的创新及效率的提升，正在改变传统金融方式。目前发展比较快的就是人工智能和智能投顾，以广发证券的智能投顾为例，就一直走在券商行业前列。我们要看到的是现在的金融服务行业已经不同于以前传统的金融服务行业，只有吸收更新的科技手段，利用好数据背后的运算能力，才能支撑整个金融行为，提高金融服务效率，最终惠及到用户身上，为用户提供更高效的金融服务。
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